环咨网    信息部   2011-09-29

      公司公告：9 月25 日，山东临朐县政府与桑德环境签署了《临朐县生活垃圾处理特许经营协议》，临朐县政府授予桑德环境特许经营权，在特许经营期内桑德环境

      独家拥有临朐县生活垃圾处理项目的投资、设计、建设、拥有、运营和维护的权利，独家处理临朐县境内的生活垃圾，收取临朐县支付的生活垃圾处理补贴费，特许经营期限为30 年。　　

研究结论：

      项目规模较大，预计对2012 年及以后利润将产生积极影响。山东临朐生活垃圾处理项目采用生活垃圾焚烧发电+卫生填埋工艺，设计规模不低于500 吨/日，项目总投资3.5 亿元左右，约相当于桑德环境2010 年固废业务收入的46%。项目预计在2011 年下半年开工建设，将对公司2012年业绩产生积极影响。

      公司多种技术并举，扩张势头明显。临朐项目是继重庆南川垃圾焚烧项目之后又一重大垃圾焚烧发电项目。桑德环境同时掌握多种固废处理工艺，根据各区域差异，在生活垃圾处理领域同时推进卫生填埋、焚烧发电和生物堆肥三种工艺；同时在工业危废和医疗废弃物、餐厨垃圾处理、循环经济等领域积极推进，和竞争对手相比具有明显的扩张优势。自重庆垃圾焚烧项目以来，桑德环境先后成功布局长株潭、淮南、老河口及山东临朐，扩张势头明显。

      维持公司“买入”评级。本次项目预计对2011 年公司盈利将不会产生明显影响，暂时维持桑德环境2011-2013 年EPS 分别为0.74、1.08 和1.62元的盈利预测，给予2011 年EPS 47 倍市盈率的估值水平，对应目标价为35 元，维持公司“买入”评级。

 来源：搜狐证券